OpenAI vient de signer pour environ 1 000 milliards de dollars de contrats d’infrastructure informatique, des engagements largement supérieurs à ses capacités de financement actuelles.
Une stratégie audacieuse qui soulève des questions sur la viabilité du modèle économique de l’entreprise.
Des contrats impossibles à honorer ?
« OpenAI n’est absolument pas en position de tenir ces engagements« , affirme Gil Luria, analyste chez DA Davidson, dans une interview au Financial Times.
L’entreprise pourrait perdre environ 10 milliards de dollars cette année.
Les accords avec Nvidia, AMD, Oracle et CoreWeave donneraient à OpenAI accès à plus de 20 gigawatts de capacité de calcul – l’équivalent de la production de 20 réacteurs nucléaires.
Les dirigeants d’OpenAI estiment que chaque gigawatt de capacité de calcul IA coûte environ 50 milliards de dollars, portant la facture totale près de 1 000 milliards.
Sam Altman a déclaré lundi que devenir rentable n’était « pas dans mes 10 principales préoccupations« .
Une position surprenante pour une entreprise qui perd des milliards.
Un système de financement circulaire
Les arrangements impliquent des structures de financement circulaires audacieuses.
Nvidia prévoit d’investir 100 milliards de dollars dans OpenAI – des fonds qu’OpenAI pourra ensuite utiliser pour acheter des puces Nvidia.
AMD offrira à OpenAI des warrants permettant d’acheter jusqu’à 10% des actions AMD pour seulement un cent par action.
Ces accords ont déjà propulsé les cours des partenaires : la valorisation d’Oracle a bondi de 244 milliards de dollars après l’annonce, et AMD a grimpé de près de 24% lundi.
"Née sans discipline budgétaire"
Un investisseur de la Silicon Valley confie au Financial Times :
« L’entreprise opère dans un secteur bien plus gourmand en capital que Google ou Microsoft ne l’ont jamais été, et elle est née sans aucune discipline budgétaire.«
Jeff Bezos, fondateur d’Amazon, et Larry Ellison, fondateur d’Oracle, ajoute cet investisseur, n’ont « trouvé la foi » et réduit les coûts « qu’après avoir frôlé la faillite.«
OpenAI a levé environ 47 milliards de dollars en capital-risque jusqu’ici et se prépare à contracter des dizaines de milliards de dollars de dette supplémentaire.
Pour l’instant, OpenAI génère environ 12 milliards de dollars de revenus annuels – une fraction infime des engagements pris.
Un paris sur l'avenir
Partenaires et investisseurs parient qu’OpenAI étendra massivement sa base d’utilisateurs et monétisera avec succès de nouveaux produits.
Mais avec des pertes de 10 milliards annuels et des engagements dépassant 1 000 milliards, l’entreprise navigue en eaux dangereuses.
La course à l’IA pourrait-elle conduire à l’une des plus grandes faillites technologiques de l’histoire, ou assistons-nous à la construction du prochain géant tech ? L’avenir seul le dira.
